Investeringsanalyse met jaarlijks verschillende kasstromen

In dit werkblad (ann-2) moet door het berekenen van de annuïteit van een investeringsproject een beslissing over het doen van een investering worden onderbouwd. Daartoe worden de annuïteiten bepaald van de kas(uit)stroom in verband met de investering en de liquidatieopbrengst enerzijds, en de kas(in)stroom bij exploitatie van de investering anderzijds. Indien het saldo van deze annuïteiten positief is, is de betreffende investering economisch rendabel.

De annuïteit wordt op twee manieren berekend: zowel op 'handmatige' wijze (door het opzoeken van de juiste annuïteitsfactor in een tabel) als door gebruik te maken van een financiële functie in Excel, namelijk de functie BET. Meer over deze functie zie Achtergrondinformatie Netto Contante Waarde-methode.

Ten aanzien van het investeringsobject moeten de volgende waarden voor de betreffende periode (in dit voorbeeld jaren) worden vastgesteld en worden ingevoerd in de daarvoor bedoelde velden:

De investeringscalculatie in dit werkblad (ann-2) levert de volgende resultaten op:

In dit voorbeeld resulteert per saldo een negatieve annuïteit van € 4.139, ofwel een jaarlijkse kasuitstroom. Dit betekent dat het bedrijf zijn vermogenskosten niet met de investering kan terugverdienen. Om die reden moet de geplande investering worden afgewezen.

In cel J37 wordt de annuïteit 'handmatig' berekend door de annuïteitsfactor eerst op te zoeken in een hulptabel (cel J10 tot en met L21) en deze vervolgens te vermenigvuldigen met de al eerder berekende netto contante waarde. Daarbij is gebruikgemaakt van een zoekfunctie van Excel, namelijk VERT.ZOEKEN. In de cellen J43, J46 en J49 wordt de annuïteit bepaald met behulp van een financiële functie van Excel (namelijk BET).